IPO как новая глава: как рынку вырасти на 110 трлн рублей к 2030 году
27.04.2026
23 апреля 2026 года на экономическом факультете МГУ им. М.В. Ломоносова состоялся круглый стол «IPO: Ключ к новой главе». Мероприятие, организованное Группой компаний «Пачоли» и Экономическим факультетом в рамках ежегодной конференции «Ломоносовские чтения», собрало представителей бизнеса, регуляторов и профессионалов финансового рынка.
В начале дискуссии модераторы напомнили о задаче Президента Российской Федерации по росту капитализации фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году и до 75% к 2036 году. На конец 2025 года капитализация фондового рынка России составляла примерно 53 трлн рублей, а ВВП – 213 трлн рублей. То есть рынок был чуть ниже 25% от ВВП. Если ВВП будет расти в среднем на 2,5% в год и к 2030 году достигнет около 250 трлн рублей, то для выполнения целевого показателя капитализацию нужно увеличить примерно в три раза от текущей – до 160 трлн рублей. Иными словами, рынок должен вырасти на 110 трлн рублей. Для понимания масштаба: капитализация таких компаний, как Сбер и Роснефть – около 6 трлн рублей, Газпром – 3 трлн рублей.
В ходе обсуждений эксперты обратили внимание на отраслевую неравномерность среди публичных компаний. Порядка 80% капитализации рынка обеспечивают компании из нефтегазового и финансового сектора, металлургической и добывающей промышленности, при этом вклад в ВВП этих индустрий составляет около 20%. Было озвучено мнение, что для развития рынка необходим выход на биржу представителей новых секторов – потребительского, транспортного, строительного других отраслей. Это не только повысит капитализацию, но и снизит волатильность. Банк России как регулятор выделил три ключевых направления развития рынка акций. Первое касается инвесторов. Для них нужно сформировать линейку долгосрочных инструментов и повышать осведомленность. Второе направление – работа непосредственно с эмитентами. Необходимо увеличивать число компаний на бирже и способствовать росту их рыночной стоимости. Третье – укрепление доверия. Этому будут способствовать прозрачность на всех этапах размещения, соблюдение прав и учет интересов миноритарных инвесторов и внедрение качественного корпоративного управления.
Спикерами круглого стола стали:
-
Евгения Сидорчук, Начальник Отдела развития финансовых рынков Департамента финансовой политики, Министерство финансов РФ
-
Денис Григорьев, заместитель начальника Управления стратегии, анализа и развития финансового рынка, Банк России
-
Наталья Логинова, Директор департамента по работе с эмитентами, Московская биржа
-
Александр Сегаль, Глава практики корпоративных финансов на рынках акционерного капитала, Сбер
-
Владислав Цыплаков, Управляющий директор, начальник управления по работе на рынках акционерного капитала, Совкомбанк
-
Владимир Залужский, Вице-президент по корпоративному развитию и коммуникациям Группы Ренессанс страхование
-
Илья Никольский, финансовый директор, Медскан
-
Юрий Мариничев, директор по отношениям с инвесторами, Positive Technologies
В ходе своих выступлений они разобрали комплекс мер, необходимых для подготовки и проведения успешного публичного размещения акций на примерах из профессионального опыта спикеров, обсудили роль IPO в развитии компании и выходе на новый уровень корпоративной зрелости.
«Падение уровня доверия на рынке IPO произошёл во многом за счет опыта 2024-2025, когда компании осуществляли первичное размещение акций на пике своих результатов и анонсировали чрезмерно оптимистичные планы. Сейчас мы наблюдаем ситуацию, при которой многие эмитенты откладывают выход на IPO в ожидании более благоприятной конъюнктуры, повышения интереса со стороны инвесторов и возможности привлечения капитала по более высокой оценке», – комментирует со-модератор круглого стола Ирина Лазукова, исполнительный директор Пачоли Консалтинг. «В наиболее выигрышной позиции окажутся те компании, что начали подготовку к IPO заблаговременно, проработав свою стратегию и риски подготовив привлекательную инвестиционную историю и сумевшие первыми воспользоваться открывающимся “инвестиционным окном”».
Мероприятие стало и площадкой для обсуждения новых идей. Например, введения специальных условий для так называемых эмитентов-аристократов. К таким компаниям на любом рынке относятся эмитенты, которые отличаются стабильной последовательной выплатой дивидендов в течение длительного времени. Последние несколько лет на российском фондовом рынке наблюдалась высокая турбулентность, вызванная главным образом геополитической напряжённостью и жёсткими макроэкономическими условиями. Однако даже в такой ситуации есть компании, которые неукоснительно делятся частью прибыли с акционерами.
«Развитие рынка публичного акционерного капитала является одним из факторов ускорения экономического роста, но при этом выход компаний на IPO должен сопровождаться повышением информационной эффективности рынка, прозрачности компаний и обеспечение соблюдения прав миноритарных акционеров», – подытожил дискуссию Илья Гуров, со-модератор круглого стола, заведующий кафедрой финансов и кредита Экономического факультета МГУ.
